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Según los especialistas, la volatilidad financiera podría afectar al mercado de materias primas en el corto plazo y producir una baja en los precios
En el mercado de commodities, predomina la volatilidad financiera por sobre los factores fundamentales y, por ende, podrían registrarse nuevas bajas en el corto plazo.
No obstante, un reciente informe de Puente, citado por DyN, informó que se espera que para mediados de año, las commodities sean beneficiadas por medidas de estímulo económico tanto en países emergentes como desarrollados.
El trabajo asegura que "aunque recientemente empeoraron las condiciones climáticas en Argentina, Brasil y Paraguay, provocando un repunte en el precio de las commodities agrícolas (soja, maíz, trigo), las perspectivas en el mediano plazo se han deteriorado".
Esto se debe, según los especialistas "a menores estimaciones de demanda por un menor crecimiento durante 2012 y al aumento de producción en varias partes del mundo (soja en Brasil, maíz en Argentina y Ucrania, y trigo en Rusia y Europa) lo cual incrementa la competencia con las exportaciones de EE.UU. y tiende a deprimir los precios".
"En el largo plazo, los precios de la soja y el maíz se sostendrían, gracias a una firme demanda de soja por parte de China y la demanda de maíz como alimento para los porcinos", sostuvieron.
Y agregaron: "Si China decidiera expandir su oferta de cerdos un 10%, se requerirían aproximadamente 360 millones de toneladas extra de maíz para alimentar a dichos animales".
Asimismo, destacaron que "debe destacarse que si bien es cierto que ha comenzado cierta sustitución del maíz al trigo como alimento animal, esta tendencia aún no se ha materializado".
"El panorama para el petróleo ha mejorado (a pesar de las peores perspectivas económicas en Europa) gracias a una mayor demanda de países emergentes y debido a riesgos geopolíticos en Irán (segundo productor mundial de petróleo y poseedor del canal de Hormuz por donde transita un tercio de los buques petroleros de Medio Oriente)", indicaron en el informe los especialistas.
Aclararon también que "considerando que Irán vende la mayor parte de su petróleo a China, en caso de disrupciones de suministro, los demandantes de este país comprarían petróleo en otros mercados, presionando los precios al alza".
De todas maneras, los expertos remarcaron que "si bien en el pasado los mayores repuntes del petróleo (entre ellos el Shock de 1973, la Revolución iraní de 1979 y la Guerra del Golfo de 1990) provocaron subas del precio del petróleo de más de 70% en promedio, en la actualidad el impacto podría ser menor y de carácter transitorio, debido a la menor influencia de este commodity en el PBI global".
En cuanto al oro, el informe detalla que "dejó de comportarse como activo de refugio, dado que ante las reiteradas caídas en las acciones globales junto a problemas de liquidez en Europa, los inversores se vieron obligados a vender sus posiciones en este activo para cubrir posiciones en acciones que registraban pérdidas".
"No obstante, ante las recientes medidas que comenzaron a tomar los bancos centrales para solucionar este problema (en particular el Banco Central Europeo), los precios podrían repuntar, favorecidos también por el contexto de bajas tasas de interés", explicaron los especialistas de Puente.
Otro de los factores clave, según el informe es el de las tasas de interés. Al respecto detalla que "además de las tasas de interés de la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco de Japón en niveles mínimos históricos, el Banco Central Europeo ya redujo su tasa de interés en 50 puntos básicos, hasta 1% anual, y los bancos centrales de los países emergentes comienzan a sesgarse, liderados por Brasil, hacia la aplicación nuevos estímulos monetarios".
"Los metales básicos sufrieron significativas bajas durante los últimos meses afectados por la desaceleración en la producción industrial de China, el aumento de las probabilidades de recesión en Europa durante el primer semestre de 2012 y los problemas de liquidez en Europa", destacaron los expertos.
En este contexto, el trabajo de Puente detalla que "la tendencia en los precios de varios metales se ha tornado negativa. No obstante, los inventarios de cobre, aluminio y níquel disminuyeron, lo cual ayudaría a mantener los precios en el largo plazo".
Y aclara que "en el caso del cobre, los precios fueron más resistentes a la baja respecto otros metales, gracias factores de oferta y demanda".
Con respecto a la demanda global de cobre, los especialistas detallaron que "ésta permanecería estable ya que en caso de producirse una recesión en Europa (región que representa el 19% de la demanda global de cobre) durante el primer semestre de 2012, la industria y la construcción en EE.UU. contrarrestarían la menor demanda europea".
"Durante este mismo período, es probable que se registren menores precios de las commodities en general y disminuya la inflación en China, aumentando las probabilidades de que dicho país instrumente medidas de estímulo para re-acelerar su economía, lo cual podría favorecer al cobre a partir de mediados de año", concluyen Bazzi y Sempere.
Fuente:Publicado en www.iProfesional.com
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