miércoles, 17 de octubre de 2018

Análisis Económico de Argentina. Por Focus Economics. (mes de octubre)

Resultado de imagen para argentina President Mauricio Macri’s government and the IMF reached a new agreement on 26 September which provides further financial support and will most likely shield the country from any credit distress this year and next. The revised standby agreement (SBA), however, comes with conditions, most importantly including: a primary budgetary balance by 2019—one year earlier than stipulated in June’s SBA—and a strict monetary base rule to curb inflation. The latest fiscal data shows that, although the primary deficit narrowed by almost a third in January–August, interest payments surged. The SBA came after national accounts data showed that GDP shrunk dramatically in Q2, reflecting contractions in both domestic and external demand, compounded by the effects of a severe drought. That said, data on economic activity in July, without changing the broad picture, suggests some improvement, given that the pace of year-on-year contraction softened considerably in the month. However, other indicators point to prolonged economic weakness as demonstrated by consumer confidence, which continued to plunge in September, and the trade deficit, which widened further in August.  There is a great deal of uncertainty surrounding the performance of the Argentine economy in 2019. Not only will it depend on the success of the fiscal deficit and inflation reduction program agreed with the IMF; its fate also rests on the subsequent restoration of investor confidence and on achieving more solid macro fundamentals. That said, the contraction of the economy should ease significantly, thanks to growing agricultural output and increasing external demand, while domestic demand should remain weak due to high interest rates. LatinFocus Consensus Forecast analysts see the economy contracting 2.0% this year and a much softer 0.1% in 2019, down 0.8 percentage points from last month’s estimate.  Inflation rose to 34.4% in August (July: 31.2%) amid adjustments to public service tariffs and a weak peso. Next year inflation is projected to decelerate notably thanks to the new monetary policy strategy and as the Central Bank has stopped financing the Treasury. Analysts expect inflation to end 2018 at 44.7% and 2019 at 27.1%.  On 26 September, the Central Bank announced it would abandon its inflation targeting regime to adopt a rigid monetary rule which consists of keeping the monetary base unchanged from its current level through June 2019. LELIQ interest rates will consequently fluctuate daily, resulting from LELIQ auctions rather than being directly set by the Central Bank. Analysts see the LELIQ rate ending 2018 at 59.42% and 2019 at 35.62%.  On 5 October, the ARS traded at 37.81 per USD, 2.1% higher than on the same day a month earlier. The peso is expected to lose ground next year weighed down by high, albeit decelerating, inflation and a weak economic performance. Analysts see the ARS at 42.89 per USD and 51.06 per USD in 2018 and 2019, respectively  POLITICS | IMF boosts Argentina’s bailout, lending the government some breathing room On 26 September, the IMF announced a revamped and upgraded financing agreement to crisis-stricken Argentina, giving President Mauricio Macri’s government an economic lifeline until next year’s general election. The revision of the agreement between Argentina and the Fund—delivered after protracted negotiations and the resignation of Central Bank Governor Luis Caputo—ensures additional financial support to the Argentine government and considerably reduces the possibility of credit default this year and next. The revised standby agreement (SBA) grants the country quicker and more flexible access to funds for budgetary support, contrasting the previous agreement which could only be used in case of necessity. This is a crucial change as, in the absence of support from the Fund, the government could have been compelled to turn to the markets to finance itself, which would have exposed it to further confidence crises amid capital flight and exchange rate storms. Although the deal requires further fiscal consolidation measures and thus likely intensified near-term economic suffering, the agreement could be the key to restoring confidence, shoring up government finances and thus promoting a more sustainable future growth trajectory. Although the full details of the revised SBA are still pending and although the deal has yet to be approved by the IMF Executive Board, the revised agreement commits the government to stick to stricter fiscal goals than the ones included in the original agreement. A primary budget balance will have to be reached by 2019, one year earlier than in the previous agreement, improving to a primary surplus of 1.0% of GDP in 2020. (The 2019 budget, which includes necessary tax hikes and social spending cuts, is currently being examined by the Congress; however, with President Macri’s Cambiemos party lacking a majority in both chambers, it has so far failed to win its approval.) As a further point of the agreement, the Central Bank of Argentina (BCRA) had to abandon inflation targeting and committed to keeping the monetary base unchanged until June 2019 in order to curb inflation and limit exchange rate volatility. Additionally, the BCRA adopted an FX regime which combines a free-floating range for the peso alongside the prevention of excessive ARS/ USD fluctuations through exchange rate interventions. The revised SBA increased the original SBA amount of USD 50 billion by USD 7.1 billion to USD 57.1 billion. From this line of financing, USD 15 billion was already transferred to the Central Bank in June, following the approval of the original agreement. In what remains of the year, Argentina will receive USD 13.4 billion, well above the nearly USD 6 billion provided for in the original agreement, while the IMF will transfer the remaining USD 22.8 billion next year. The revision’s main goal is to dispel doubts about the country’s financing capability. With a total disbursement of USD 36 billion until the end of 2019— USD 19 billion more than stipulated in the June’s SDA—the Treasury will now be able to cover the primary deficit and repay debt interest on maturing debt. Stabilizing the foreign exchange market, strengthening macroeconomic fundamentals and putting the economy back on a growth path will depend on whether investors and market operators trust the government to pursue the fiscal reforms and the Central Bank to stick to such a stringent policy rule. The outlook is littered with risks, especially stemming from the possibility of a vocal social backlash against the fiscal measures as well as from the scenario that next year’s elections deliver an unfavorable result to President Macri.
LatinFocus Consensus Forecast analysts see the economy in recession this year, contracting 2.0%, down 0.8 percentage points from the previous month’s forecast. Analysts see the economy contracting again next year, albeit at the much softer pace of 0.1%, which also down 0.8 percentage points from last month’s estimate. 
REAL SECTOR | Economy contracts sharply in Q2 According to the Statistical Institute (Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, INDEC), economic activity in the second quarter swung from Q1’s 3.9% year-on-year expansion to a sharp 4.2% contraction. The print comes after five consecutive quarters of growth and represents the lowest reading since Q3 2014. On a quarter-on-quarter basis, the economy plunged 4.0% in the second quarter, contrasting the 0.7% increase in the first quarter and marking the worst contraction in nearly ten years. The downturn in Q2 reflected contractions in both domestic and external demand as well as the effects of severe drought. Domestic demand swung from a 6.4% expansion in Q1 to a 2.0% fall in Q2. Growth in private consumption decelerated notably from Q1’s 4.3% expansion to a slight 0.3% increase. Consumer spending was likely hit by a weaker currency and subsidy cuts in public utilities, which continued to fan inflation and eat into consumers’ pockets, as well as by falling confidence. Fixed investment rose 3.1% in the second quarter, far below the 15.7% figure recorded in the previous quarter. A sharp slowdown in construction activity growth and a downturn in the manufacturing sector were largely behind the weak quarterly expansion in fixed investment. Meanwhile, government consumption contracted 2.1% in the second quarter, a sharper fall than Q1’s 1.2% decrease. The decline again reflected the government’s efforts to rein in fiscal spending and reduce the fiscal deficit. The external sector, meanwhile, performed poorly in the second quarter, as imports continued to grow while exports fell significantly. Growth in imports moderated from 15.6% in Q1 to 2.7% in Q2, while exports swung from a 6.4% expansion in Q1 to a 7.5% plunge in Q2. Softer growth in imports largely reflected weaker private consumption and shrinking demand for intermediate goods from industry, while the sharp contraction in agricultural output and the drop in industrial production weighed heavily on foreign sales. 
REAL SECTOR | Contraction in economic activity softens considerably in July The monthly indicator for economic activity (EMAE, Estimador Mensual de Actividad Económica) contracted 2.7% in annual terms in July, a much softer drop than the revised 6.8% fall recorded in June (previously reported: -6.7% year-on-year). Although the reading marked the fourth consecutive month of year-on-year contraction, it also represented the first improvement in five months. July’s contraction came on the back of significant annual declines in agricultural and industrial output, as well as severely restricted trade activity. However, the pace of contraction in the agricultural sector eased significantly, while less negative performances were also recorded in the industrial, trade, transport and communication sectors. Growth in activity in the construction and financial intermediation sectors, meanwhile, gained steam from June, while output in the fishing sector rebounded strongly A month-on-month comparison showed that economic activity jumped 1.4% in seasonally-adjusted terms in July, strongly contrasting a 1.3% contraction in June and marking the best result in over three years. Finally, average economic activity decreased to 1.3% in July from 1.9% in June. REAL SECTOR | Industrial sector continues to contract in August Industrial production contracted 5.6% in August over the same month of last year, according to data released by the National Statistical Institute (INDEC) on 4 October, which was marginally less than July’s 5.7% year-on-year decline. August’s reading reflected contractions in almost all components of the index. As in July, the tobacco industry recorded a significant decline in output, along with the textile industry and the oil refining sector. Continued plant shutdowns drove the drop in production of processed crude oil, while food output also contracted largely due to a double-digit decline in milling of cereals and oilseeds. On the other hand, the basic metal industries and automotive industry continued to record significant expansions in output. Panelists participating in the LatinFocus Consensus Forecast expect that industrial production will contract 2.3% in 2018, which is down 1 percentage points from last month’s forecast. For 2019, the panel expects industrial output to rise to 0.2%, down 0.9 percentage points from last month’s projection. OUTLOOK | Consumer sentiment sinks to over four-and-a-half-year low in September The Universidad Torcuato di Tella (UTDT) consumer confidence index fell to 33.7 points in September from 36.3 points in August, marking the worst reading since February 2014. As a result, the index moved further below the 50-point threshold that distinguishes pessimism from optimism among consumers, where it has been uninterruptedly for nearly a year. September’s print reflected a sharp decline in consumers’ willingness to purchase big-ticket household items, and a sizable drop in consumers’ assessments of their personal finances, only partially offset by an improvement in consumers’ assessments of the broader macroeconomic environment, especially the long-term perspectives on the general economic situation. Panelists surveyed for the LatinFocus Consensus Forecast see private consumption dropping 1.7% in 2018, which is down 0.6 percentage points from last month’s forecast. For 2019, panelists expect private consumption to increase 1.1%, which is down 1.2 percentage points from the previous month’s projection. 
MONETARY SECTOR | Inflation climbs steeply in August According to the National Statistical Institute (INDEC), national consumer prices rose 3.9% over the previous month in August, coming in above July’s 3.1% month-on-month increase and marking the fastest increase in prices in over two years. August’s print reflected a broad-based increase in all 12 components of the index. The strongest price increases were recorded for: communication; housing, water, electricity, gas and other fuels, mainly due to adjustments to public service tariffs; and food and non-alcoholic beverages. Meanwhile, inflation increased from 31.2% in July to 34.4% in August, the highest print since March 2017.
Inflation is expected to be 44.7% at the end of the year 2018, which is up 4.1 percentage points from last month’s forecast. Inflation is projected to fall to 27.1% at the end of 2019, which is up 1.6 percentage points from the previous month’s estimate. 
MONETARY SECTOR | Sandleris takes over the reins of Central Bank and steers a dramatic shift in monetary policy In a press conference held on 26 September, Guido Sandleris, the newly appointed governor of the Central Bank of Argentina (Banco Central de la República Argentina, BCRA), announced a drastic shift in monetary policy, in an attempt to rein in runaway inflation and curb heightened FX volatility. Starting 1 October, the Bank will abandon its inflation targeting regime to adopt a rigid monetary rule which consists of keeping the monetary base unchanged from its current level through June 2019. The new monetary rule thus sets a 0% monthly growth for the monetary base, defined as currency in circulation plus reserve requirements. According to press reports, Luis Caputo, the previous governor of the Central Bank, resigned after advocating greater intervention in the FX market to curb the depreciation of the peso, which was opposed by the IMF. Mounting inflationary pressures, which have gone hand in hand with a strong expansion of the monetary base and which saw inflation climbing above 30% in both July and August, prompted the radical shift in the monetary strategy of the BCRA. Spiraling inflation and a plummeting peso, compounded by a severe drought, drove the contraction of economic activity in the second quarter and the likely continued weakness in economic activity in the third quarter. The change of course is also a byproduct of the revision of the program of economic stabilization and reduction of macroeconomic imbalances agreed with the IMF on the same day. As a consequence of the new monetary base target, LELIQ interest rates will fluctuate daily, resulting from LELIQ auctions rather than being directly set by the BCRA. The Central Bank also adopted an FX regime which combines a free-floating range for the peso with the prevention of excessive ARS/USD fluctuations. The Central Bank will refrain from intervening in the foreign exchange market when the peso trades between 34 to 44 per USD and the range will be adjusted daily at a rate of 3% per month until the end of the year. In the event that the peso moves outside the non-intervention band or in the event of episodes of considerable exchange rate volatility, the Central Bank will act to reduce FX volatility by making sales of up to USD 150 million per day or, conversely, by buying USD reserves. The adoption of such hawkish monetary measures, if effectively followed, could well succeed in bringing inflation under control. Since June, the Central Bank has stopped financing the fiscal deficit, thus reducing potential political influence towards monetary expansion, and market actors will most likely see the new course as credible. It can thus be expected that, perhaps after a period of adaptation to the new monetary rule by market participants, inflation will stabilize and potentially fall. This would also likely contain the depreciation of the peso, although some short-term weakening in economic activity could also emerge. Ultimately, restoring confidence is key to the success of the new monetary strategy. If, over the next few months, economic operators regain confidence in the peso, the currency will stabilize and Argentine bond yields will fall, leading to an improvement in the economic situation. If not, monetary tightening could translate into stubbornly high interest rates, choking liquidity and damaging economic activity. Analyzing the combined effects of the new monetary policy rule and the revised IMF agreement on the FX market, Diego W. Pereira and Lucila Barceito, economists at JPMorgan, note: “This arrangement is deemed as adequate since it combines a completely free-floating range, while preventing excessive exchange rate fluctuations. But, in our view, volatility in that range is likely to remain elevated (as for the front end rates), given the nature of this economy with a shallow financial market and given the new monetary base growth rule. The fact that the IMF drawdowns will go entirely to budget support rather than reserves limits the ‘disposable’ ammunition power of the central bank, what is consistent with the wide range for the non-intervention zone. Yet, it also raises doubts on the firepower in case of extreme disruptions. Granted, the hawkish monetary rule is to help contain depreciation.” On average, panelists participating in the LatinFocus Consensus Forecast see the 7-day LELIQ rate ending 2018 at 59.42%. They see the 7-day LELIQ rate easing further in 2019, closing the year at 35.62%. EXTERNAL SECTOR | Trade deficit widens further in August Exports contracted 1.4% in year-on-year terms in August, contrasting July’s revised 1.8% expansion (previously reported: +1.7% year-on-year). August’s drop reflected an over 20% contraction in exports of primary commodities, only partially offset by strong increases in industrial, and fuels and energy exports, and by a slight expansion in exports of agricultural products. Imports dropped 0.3% annually in August, swinging from July’s 2.2% uptick. A sharp fall in capital goods and consumption goods imports, only partially compensated by heavier imports of intermediate goods and energy, explain August’s decline. The trade deficit widened from USD 0.8 billion in July to USD 1.1 billion in August (August 2017: USD 1.1 billion deficit). The 12-month rolling trade deficit came in at USD 11.0 billion (August 2017: USD 4.0 billion shortfall), in line with July’s result. Panelists participating in the LatinFocus Consensus Forecast expect exports to expand 4.4% in 2018 and imports to decrease 0.7%, pushing the trade balance to a USD 5.5 billion deficit. For 2019, the panel expects exports to increase 11.1% and imports to contract 2.6%, with a trade surplus of USD 3.0 billion.
FUENTE:  POR FOCUS ECONOMICS - https://www.focus-economics.com/- En Barcelona España

martes, 16 de octubre de 2018

BRASIL: Detrás de Haddad está Cuba.

Por María Celsa Rodríguez
Es un hecho que Bolsonaro gane en segunda vuelta, y esto traerá un auge de nuevos paradigmas para América Latina, al poner un freno a la corrupción que arrastró a las empresas del Estado, a políticos, funcionarios y ministerios.

Si bien los del Partido de Lula y Dilma hicieron de todo para quitar del medio a Bolsonaro al punto de atentar contra su vida, cuando el 6 de septiembre pasado Adelio Bispo de Oliveira -quien trabajaba para Dilma Rousseff - lo puñaló. De todos modos Fernando Haddad solo obtuvo el  29,3% de votos. De acuerdo a esta  foto que fue tomada en un acto de campaña, Haddad esta "protegido" por Cuba ya que lo rodean en este acto gente de Castro. Eso nos esta indicando que  en el supuesto que ganase  Haddad gobernaría como en Venezuela el G2 cubano (?). Entonces el castrismo tendría influencias ideológicas en la toma de decisiones, como pasa en Venezuela (?). Y Brasil  seguiría bajo el poder del Foro de Sao Paulo. 

¿Esto estaría señalando que quizás detrás del atentado que sufrió  Bolsonaro, esta Cuba?

Las líneas marcan los hechos que parecen alinearse hacia un mismo punto, solo el razonamiento encuentra explicaciones que responden a las preguntas. Recordemos que Bolsonaro detallo los altos índices de violencia en relación con aquellas  ciudades gobernadas por partidos que integran el Foro de Sao Paulo al afirmar que "donde los participantes del Foro de Sao Paulo gobiernan, sube la criminalidad".

Justamente el Granma de Cuba publicó que "Fernando Haddad presenta el programa de Gobierno ideado por Lula para recuperar Brasil". Da Silva, uno de los fundadores del Foro de Sao Paulo.

El populismo suena en ambas trincheras políticas pero Haddad habla de volver a la época en que Lula transitó su primer mandato, algo que sabemos que políticamente es imposible, ya que los tiempos y las circunstancias son cambiantes. «Brasil Feliz de Nuevo» dice el plan de gobierno que propone que «Brasil va a volver a generar empleos a corto plazo, valorar de nuevo el salario mínimo e impulsar la economía popular, con inversiones públicas», que Lula ha diseñado en caso que Haddad se ponga la banda presidencial.

Por su parte Paulo Guedes, quien será el  Ministro de Economía de Bolsonaro,  es un Chicago Boys que desea instalar una economía abierta reducir impuestos, achicar el Estado por medio de  "muchas privatizaciones",  además de realizar reforma estructurales que como consecuencia de los hechos de corrupción han provocado un desequilibrio político.

Por su parte, la preocupación de Bolsonaro es la situación de Venezuela que esta ocasionando un problema geopolítico en Latinoamérica, ante las miles de personas que emigran por la catastrófica situación que impera allí. 

Maduro esta presionado por sus vecinos y una operación bélica en su frontera  con Colombia parece asomarse como estrategia que posibilite a los Estados Unidos intervenir militarmente. 

Mientras Brasil esta entendiendo que Bolsonaro es el camino,  el Foro de Sao Paulo se va debilitando poco a poco.

lunes, 15 de octubre de 2018

Informe de Comodities. Por Focus Economics

Resultado de imagen para commodities
OVERVIEW | An uncertain global economic outlook continues to weigh on commodity prices Global commodity prices recorded a fourth consecutive monthly decline in September due to slowing growth in China and widespread uncertainties over the evolution of the global economy. Global commodity prices declined 1.3% over the previous month in September, moderating from August’s 2.5% decrease. September’s decline in global commodity prices reflected a sizeable drop in prices for agricultural products due to strong harvest pressures and spillovers from the trade war between the United States—a major supplier of agricultural products—and China—a key global buyer of food. Base metal prices continued to retreat in September on the back of softer growth prospects for China, the largest purchaser of base metals worldwide. On the flip side, energy prices climbed in September, mainly reflecting the ongoing rally in oil prices due to supply concerns. While the price for precious metals was largely unchanged, a more detailed analysis reveals that this was mostly due to soaring palladium prices. Although global commodity prices will rise overall this year, the pace of increase is gradually slowing, which reflects an increasingly uncertain global economic outlook. Moreover, the increase expected by the end of this year will be mostly driven by higher prices for oil and its derivatives as well as for nickel, U.S. steel and some agricultural products. FocusEconomics panelists surveyed this month expect global commodity prices to increase 0.6% in Q4 2018 from the same period in 2017 (previous edition: +3.7% year-on-year). Next year, global commodity prices will expand at a faster rate due to a recovery in prices for base and precious metals. Conversely, the rally in energy prices is expected to end next year and prices are predicted to moderate. The Consensus among FocusEconomics panelists is that commodity prices will rise 3.0% in annual terms from Q4 2018 to Q4 2019. ENERGY | Oil supply concerns propel energy prices in September Energy prices increased briskly in September following the erratic trajectory observed over the previous three months, largely due to the rally in oil prices. Energy prices rose 5.5% month-on-month in September, contrasting August’s 1.0% decrease. Reduced oil supply in Iran in the wake of the new round of U.S. economic sanctions, which will come into force on 4 November and will further afflict the country’s oil sector, is tightening global oil supply. Global oil output is also negatively affected by the  perennial production decline in Venezuela as well as in Angola and Nigeria, while there is growing skepticism that Russia and Saudi Arabia will be able to completely offset the expected drawdown of Iranian oil from the global markets. Higher crude oil prices are also pushing up prices for its derivatives, including gasoil and gasoline. Moreover, uranium prices are benefiting from reduced supply and an expected increase in demand. The boom in oil prices observed this year will prompt energy prices to rise a sharp 24.5% year-on-year in Q4 2018 (previous edition: +22.1% yoy). However, energy prices are expected to fall 4.3% in Q4 2019 as the ending of the OPEC-led oil cap deal and increasing supply in the United States will boost oil production, while less robust global growth will reduce demand for the black gold. In addition, the broader preference for cleaner energy will reduce demand for coal. BASE METALS | Trade tensions and cooling growth in China take their toll on base metal prices Base metal prices declined for the third month in a row in September, mostly reflecting concerns about global economic growth, especially in China, which consumes around half of all base metals. Prices for base metals dropped 1.7% over the previous month in September, although this was a milder contraction than August’s 3.0% month-on-month drop. Nickel prices marked the sharpest decline in September, plunging to the lowest price so far this year on 11 September, due to escalating trade tensions between China and the United States, concerns over China’s growth and weak steel prices. Other commodities such as lead, tin and zinc also felt the brunt of slowing Chinese growth. U.S. steel price momentum faltered in September after prices had soared to multi-year highs in recent months following the introduction of U.S. steel tariffs earlier in the year. Conversely, alumina prices continued to climb in September as supplies increasingly tighten due to the partial closure of Norsk Hydro’s Alunorte refinery in Brazil, the world’s biggest alumina plant. Rising trade protectionism and slower growth in China will weigh on base metals’ performance this year. However, the situation should gradually improve in 2019. Our panel of analysts see base metal prices falling 2.7% year-on-year in Q4 2018 (previous edition: +0.8% yoy) before rebounding to a 3.5% year-on-year gain in Q4 2019. PRECIOUS METALS | Solid fundamentals for palladium support base metal prices in September Prices for precious metals increased for the first time in five months in September. Far from being broad-based, the increase was entirely due to a sharp rise in palladium prices, driving some analysts to speculate whether the commodity was entering a bubble. Precious metal prices increased a mild 0.3% on a monthon-month basis, contrasting August’s 2.9% decline.

Palladium prices rallied in September on data suggesting a surge in demand for catalytic converters and strong car sales in Europe. Moreover, stagnant supply indicated that the palladium market will likely remain in deficit next year. On the flip side, higher interest rates in the United States are reducing appetite for safe-haven assets such as gold and, to a lesser extent, silver and platinum. Moreover, platinum prices are suffering from reduced demand for diesel vehicles. In response to the reduced attractiveness of safe-haven assets in the wake of the U.S. Federal Reserve tightening cycle and a more somber global economic outlook—which is hitting industrial usage of precious metals—precious metal prices are expected to fall 3.4% year-on-year in Q4 2018 (previous edition: -0.3% yoy). Next year, however, precious metal prices are likely to benefit from a more turbulent economic panorama and are seen rising 5.5% in Q4 2019. AGRICULTURAL | Ample supply and trade disputes push down agricultural prices in September Agricultural prices declined for the fourth consecutive month in September due to ample supply for key commodities and spillovers from the ongoing trade spat between China and the United States. Agricultural prices fell 5.3% month-on-month in September, sharply down from August’s 0.5% decrease. Wheat prices posted the sharpest decline in September due to expectations of bumper supply. Soybean prices also recorded a sizeable drop as China shifts away from purchasing the commodity from the U.S. to other countries such as Brazil, amid tit-for-tat trade disputes between the two countries. Prices for coffee, corn and cotton also fell in September. On the flip side, wool prices continued to rally on supply shortages and strong demand from China and Europe, while sugar prices bucked the downward trend in the previous two periods due to expectations of low crop yields in key producing countries. Agricultural prices are expected to recover in 2018 from the dismal performance recorded in previous years. Along with a low base, agricultural prices will benefit from tighter supply. FocusEconomics Consensus Forecast panelists expect agriculture prices to increase 7.3% year-on-year in Q4 2018 (previous edition: +12.2% yoy). Gains in agriculture prices, however, will moderate further down the road and FocusEconomics panelists see prices rising 3.7% year-on-year in Q4 2019. Por Ricard Torné Lead Economist
Por Focus Economics - https://www.focus-economics.com/ - Desde Barcelona España

Los "NI NI", un fracaso político de Argentina

Resultado de imagen para los ninisDe niño y adolescente, trabajé junto a mi padre en todos sus emprendimientos y la verdad no tenía un físico envidiable como para hacer mucha fuerza. A la par estudiaba porque siempre se nos dijo que el estudio era la base de nuestro futuro.
Hoy cuando las canas se hicieron dueñas de mis cabellos no alcanzo a comprender lo que estoy viendo en las calles. 
Jóvenes de ambos sexos y de edades en condición de buscar trabajo para ayudar a la familia, destruyendo sus vidas haciendo "nada", con los celulares de última generación en sus manos tratando de mantener un vínculo ficticio con otros de iguales condiciones a los que aunque nunca hayan visto ya les llaman "amigos".
Recuerdo que en mi juventud a los muchachos nos preguntaban en la casa ¿que piensas hacer, estudiar o trabajar? y aquellos que elegían el trabajo porque eran un poco remolones para la Escuela, comenzaban su nueva vida tratando de aprender alguno de los tantos oficios que aún hoy existen y dan posibilidades de tener una vida económica y socialmente digna.
Tenía amigos que comenzaron barriendo los pisos y limpiando los motores o herramientas en un taller mecánico y con el tiempo, una vez aprendido la profesión se independizaron y tuvieron su propio taller mecánico. Lo mismo ocurrió con aquellos que comenzaron pelando cables o cargando baterías en un taller de electricidad de automóviles y como estos ejemplos puedo contar muchos. 
Nada se puede hacer en la vida sin pasar por una etapa de aprendizaje, que muchas veces no nos da mucho rédito monetario pero a futuro nos asegura el porvenir siendo uno mismo su propio jefe y sostén del hogar.
El maldito Estado, ha inyectado el virus del ocio continuo en chicas y chicos que no encuentran futuro porque tampoco fueron asistidos desde la verdadera vocación profesional. Vemos que son muchos los adolescentes que quieren ser periodistas, locutores, cuando las estadísticas nos indican que las carreras mas rentables en el futuro inmediato son aquellas que se relacionan con la electricidad, mecánica, textil, naval y petróleo. Son los ingenieros los que están capacitados para dar respuesta a desafíos como el cambio climático global, el desarrollo y la creación de riqueza y la provisión de energía, los problemas de vivienda o transportes o agronomía entre otros. Las carreras de Derecho, Administración, Medicina y Contabilidad encabezan desde hace más de diez años el ranking de las más elegidas, pero en las primeras tres el mercado ha alcanzado un punto de “saturación” (la demanda está cubierta).
Argentina no es el único país de América que padece la enfermedad del ocio en una gran cantidad de jóvenes. 
Alejandro Ramírez Peña, describe en "El Tiempo" de Colombia , la realidad de muchos jóvenes. 
Conocida como una población de jóvenes que ni estudian ni trabajan ni están buscando empleo, los ninis se están identificando en el país como una problemática que atañe más a las ciudades intermedias y con mayor incidencia en las mujeres. 
En las trece principales ciudades del país hay 582.000 jóvenes entre 15 y 24 años en esa situación. Son 370.000 mujeres y 212.000 hombres, y son más de uno de cada diez personas en esa edad. Si bien el fenómeno es mayor entre mujeres, estas ayudan más en el hogar. En cambio, al menos 85.000 hombres jóvenes ni siquiera ayudan con el oficio. Así se desprende del estudio realizado por el Observatorio Laboral de la Universidad del Rosario ‘Perfil juvenil urbano de la inactividad y el desempleo en el país’. 
Por ejemplo, las mujeres jóvenes se dedican más a actividades semejantes a las que realizan las mayores de 25 años. Pero las actividades de los hombres no se asemejan tanto a las de los mayores. En los hombres, está más presente la inactividad económica total, es decir, no ayudan en el hogar, no cuidan niños, no se están capacitando, ni hacen alguna actividad educativa, mientras que las mujeres ninis sí tienen un papel de aporte al hogar.
Según el Banco Mundial, con cifras del 2016, se estima en más de 20.000.000 de personas (uno de cada cinco en el grupo de jóvenes entre los 15 y 24 años) la dimensión cuantitativa del fenómeno de los ninis en Latinoamérica. 
“Esta cifra es particularmente preocupante dada su persistencia, creciente y el hecho de que estos dos aspectos se hayan presentado en un contexto regional de reducción
de la desigualdad y la pobreza”, indica el estudio del Observatorio Laboral de la Universidad del Rosario.
En uruguay, el Director Nacional del Empleo Eduardo Pereyra participó del lanzamiento de la sexta edición del programa "Yo estudio y trabajo". En otras épocas este tipo de programas fue una forma irregular de ingreso al Estado”, Destacó que cada año el Estado brinda, mediante sorteo y a término, la posibilidad de una experiencia formal a jóvenes de 16 a 20 años. Ya han participado 3.500 estudiantes de todo el país. “Se busca compatibilizar estudio y trabajo de manera formal para lograr desarrollar habilidades transversales que le permita al joven adaptarse a las condiciones competitivas que demanda el mercado laboral”. Desde su inicio, “3.500 jóvenes uruguayos tuvieron una primera experiencia laboral de calidad, que les ayuda en su trayectoria laboral y educativa.” Repasó que el 50 % de los participantes tenía entre 15 y 17 años, el 51 % era del interior, y el 60 %, mujeres. Agregó que “el 50 % de los jóvenes no están con rezago educativo, o sea que están estudiando en el nivel que les corresponde por su edad”. Este programa “ha llegado a 70 localidades de todo el país, donde los diversos organismos del Estado están presentes y han generado oportunidades a los jóvenes”. Agregó que “se inscriben entre 20.000 y 30.000 chicos por año y se ofrecen 700 puestos”. Subrayó que se busca ampliar los cupos y por ello el Gobierno promueve que se incorporen más empresas y organismos públicos, y recordó que a partir de este año se sumaron el Parlamento y las intendencias de Canelones y Montevideo. “Los jóvenes están ávidos de este tipo de oportunidades", lo que queda demostrado en los 7.000 que ya se inscribieron sin que se hubiera dado difusión al llamado. En este programa se cumple con todas las acciones afirmativas del Estado hacia jóvenes afrodescendientes, trans y con discapacidad.
Como podemos observar, el problema no solamente existe en Argentina, la diferencia radica en las políticas que implementan otros gobiernos.
"Es notable la capacidad que tiene la experiencia pedagógica para despertar, estimular y desarrollar en nosotros el gusto de querer bien y el gusto de la alegría sin la cual la práctica educativa pierde el sentido. Es esta fuerza misteriosa, a veces llamada vocación, la que explica la casi devoción con que la gran mayoría del magisterio sigue en él, a pesar de la inmoralidad de los salarios. Y no sólo sigue, sino cumple, como puede, su deber. Amorosamente"."Pedagogía de la Autonomía" (1996), Paulo Freire.

Ricardo Bustos - Locutor Nacional - Comunicador
Capioví - Misiones

martes, 9 de octubre de 2018

Bolsonaro Segunda Vuelta Por María Celsa Rodríguez, publicado en Chile.

Santos Mercado | Un sistema mejor que el patrón oro

Ponencia del Dr Santos Mercado de Mexico en el VII Congreso Internacional de la Escuela Austriaca de Economía realizado en Rosario en el mes de agosto.

Entrevista de Eneas Biglione al Economista Pablo Zambrano Pontón

Eneas Biglione entrevista al Dr. Pablo Zambrano Pontón sobre los interesantes resultados obtenidos en Ecuador luego de la adopción de la dolarización. Una alternativa interesante para evitar continuar emitiendo moneda sin respaldo en Argentina y que la administración Macri logre bajar el gasto público.

Partido de la Austeridad y la Decencia. Por el Dr Enrique Guillermo Avogadro

Resultado de imagen para partido politico"Venid, amigos, aún no se ha hecho tarde para buscar un mundo nuevo". 
Alfred Tennyson
Hoy le propongo integrar un nuevo partido político, cuyas bases acompaño; actuará aliado a Cambiemos, y nunca presentará candidatos a cargos ejecutivos, salvo municipales. La idea es probar que somos muchos los que pensamos así e ir creciendo, para poder imponer democráticamente nuestros principios y criterios. Se trata sólo de un borrador elemental y, claro, muchas propuestas requerirán de modificaciones en la Constitución y en los códigos. Le pido disculpas por la extensión, pero creo que el tema lo amerita; le ruego lo difunda para que, quienes lo deseen, puedan enviar sus sugerencias ya que, para formar el P.A.D., necesitaremos la adhesión del 4 ? del padrón de cada provincia.-

Sobre funciones del Estado

· Se reducirá fuertemente el tamaño del Estado en todos sus niveles y se restringirán sus actividades a sus funciones específicas: salud, educación, infraestructura, seguridad, relaciones exteriores, justicia y defensa nacional; dejará de ejercer toda otra actividad económica.-
· La ciudad de Buenos Aires incorporará a parte del Conurbano y la Provincia de Buenos Aires será dividida, de modo tal de que las jurisdicciones resultantes resulten equiparables en población y producto bruto interno; lo mismo se hará con el Partido de La Matanza.-
· La mayoría de las provincias del resto del país serán unificadas en regiones, con un único gobernador y una única legislatura en cada región.-
· La publicidad oficial, y sus costos, serán licitados y sus costos difundidos públicamente.-

Sobre Educación
· Será suprimido el ingreso irrestricto a la universidad pública.-
· La universidad pública dejará de ser gratuita, y sus estudiantes deberán mantener en ella un alto nivel de rendimiento académico, medido en materias aprobadas por año.-
· El Estado determinará cuáles son las carreras universitarias prioritarias para las necesidades nacionales y, para ellas, se creará un sistema de becas para estudiantes aventajados y con escasos recursos, que les permita inclusive mantener a sus familia inmediata (esposa e hijos), garantizando así la igualdad de oportunidades.-
· Se elevará a nivel universitario la carrera docente en todos sus niveles, y sólo podrán acceder a ella los mejores promedios en los exámenes de ingreso.-
· En la escuela primaria, se pondrá en vigencia un régimen de licencias y vacancias que priorice a los alumnos, de modo tal que éstos mantengan su relación permanente con el maestro.-
· Se destinará a aumentar el salario de los maestros la totalidad del producido por la eliminación de muchos cargos docentes duplicados, en proporción mayor a quienes presenten mejores resultados en la educación de sus alumnos.- 
· Se creará un ranking público de establecimientos educativos, públicos y privados, en todos los niveles, para permitir a los padres y alumnos optar por los mejores.-

Sobre Justicia
· El Consejo de la Magistratura volverá a su composición original, reduciendo drásticamente el peso de la política en él.-
· Se realizarán rápidos y públicos concursos para cubrir la totalidad de los cargos judiciales vacantes.-
· Antes de su designación, los candidatos ternados deberán publicar su curriculum vitæ y su declaración de bienes, a valor real, en Internet.-
· Los ascensos en la Justicia serán decididos por los pares de los candidatos, que son los que mejor los conocen, en votación secreta.-
· Todos los jueces, cualquiera fuera el fuero o la jurisdicción en que se desempeñen, deberán rendir un examen público de actualización cada cinco años para permanecer en sus cargos.-
· A ningún juez denunciado ante el Consejo de la Magistratura se le aceptará la renuncia hasta tanto la investigación correspondiente haya terminado.-
· Se crearán, en todas las ciudades de hasta diez mil habitantes, juzgados y fiscalías para asuntos de menor cuantía y delitos cuya pena máxima no supere los dos años de prisión. Los cargos serán desempeñados por abogados elegidos por el voto popular entre los ciudadanos que residan en la jurisdicción, y su mandato durará cuatro años, con posibilidad de una única reelección.-

Sobre Economía
· Estará prohibido al Estado emitir moneda, salvo para adquirir los dólares provenientes de la liquidación de exportaciones o canjear los billetes deteriorados.-
· Se priorizará la construcción de obra pública, en especial ferrocarriles, puertos, vías navegables, caminos y autopistas, cloacas y tendido de redes de agua potable y gas natural.-
· Se constituirá un fideicomiso en el exterior, bajo jurisdicción extranjera, para garantizar el cumplimiento de los contratos de inversores internacionales con el Estado, no la ganancia prevista.-
· Luego de un período de transición previamente establecido y anunciado, se abrirá totalmente la economía nacional, de modo tal de fomentar la competencia internacional.-
· Se otorgarán préstamos subsidiados para la reconversión industrial del país, de modo de habilitar su competencia por calidad, diseño y precio en los mercados más exclusivos del mundo.-
· Se suprimirá el IVA para los alimentos de la canasta básica.-
· Se simplificará enormemente el universo impositivo nacional, provincial y municipal, tendiendo a la reducción de la presión tributaria y se combatirá frontalmente la informalidad en las transacciones, con graves penas de cumplimiento efectivo para los transgresores.-
· No habrá excepción alguna para el pago del impuesto a las ganancias.-
· Se suprimirán las retenciones a la exportación y a la renta financiera, por ser duplicaciones del impuesto a las ganancias.-
· Se suprimirá gradualmente el impuesto a los ingresos brutos y al cheque y los anticipos por renta presunta.-
· Los balances de las empresas serán ajustados por inflación.-
· Los impuestos y tasas serán calculadas tomando en cuenta el valor real de los bienes.-
· Se combatirá férreamente la evasión impositiva, y se la sancionará con penas de cárcel de cumplimiento efectivo.-

Sobre Políticas laborales
· Se suprimirá el aporte obligatorio de los trabajadores a los sindicatos.-
· Las negociaciones paritarias se realizarán por cada rama de actividad, y no por sindicatos.-
· Se establecerán como servicio público a la enseñanza, al transporte, a la justicia, a la seguridad y a la salud pública, prohibiendo la realización de huelgas y paros que impidan su normal prestación.-
· Se reducirán fuertemente los costos laborales, y se reprimirá a quien recurra al trabajo no registrado, sea patrón, sea trabajador.-
· Se priorizará la construcción de viviendas sociales dignas en el interior del país en zonas que carezcan de mano de obra laboral, dotándolas de servicios sanitarios, de educación y salud, y se impulsará la migración de habitantes de los conurbanos a esas nuevas urbanizaciones.-

Sobre Políticas sociales
· Se garantizará a todos los niños del país una alimentación sana y equilibrada; el control será encomendado a entidades de bien público especializadas.-
· Se censará a todos los habitantes que reciban algún subsidio directo del Estado, verificando el cumplimiento de las obligaciones de trabajo y escolarización que su otorgamiento conlleva.-
· Sólo podrán acceder a esos subsidios las personas con residencia legal y real en el país.-
· Se reemplazarán todos los planes sociales por trabajo efectivo en la obra pública.-
· Se revisarán todas las pensiones por invalidez, anulando las falsas.-
· Se analizarán todas las jubilaciones otorgadas sin haber aportado, y sólo se mantendrán aquéllas que beneficien a personas de bajos recursos.-
· Se premiará a las familias de bajos recursos con pocos hijos.-
· Se actualizará la edad para acceder a la jubilación al compás de la expectativa de vida, y se suprimirán todos los regímenes especiales en la materia, salvo aquéllos constituidos por aportes voluntarios y extraordinarios de los activos.-

Sobre Salud
· La atención en los hospitales públicos continuará siendo gratuita para todos los pacientes, pero el costo de los servicios que se brinden deberá ser soportado por las obras sociales a los que éstos pertenezcan, sean éstas privadas, estatales o sindicales, o por las embajadas de sus países de origen.-

Sobre Migraciones
· Se establecerá una política migratoria adecuada a las necesidades del país, incluyendo la localización de los residentes y priorizando el ingreso de quienes cuenten con la mejor educación y prohibiendo el de aquéllos que hubieran cometido delitos.-
· Se establecerá un régimen sumamente estricto para el otorgamiento de la residencia en territorio nacional, y aún más agravado para la recepción de la ciudadanía.-
· Se revisarán las ciudanías otorgadas en los últimos veinte años, y se cancelarán inmediatamente a aquéllos que no acrediten la residencia efectiva en el país.-

Sobre Seguridad
· Se construirán cárceles de alta seguridad en terrenos fiscales aislados del centro de la Patagonia, destinadas a los procesados por narcotráfico, lavado de dinero, corrupción, cohecho y reincidentes en delitos graves.-
· Se deportará de inmediato a los extranjeros que carezcan de residencia legal y sean condenados a prisión.-
· Las policías locales y provinciales en ciudades con menos de diez mil habitantes serán comandadas por un vecino, elegido por el voto popular, por un período de cuatro años y una sola reelección, para facilitar el control por sus conciudadanos; orgánicamente, dependerán de las jefaturas de las fuerzas.-
· El asesinato y las lesiones dolosas a los policías y miembros de las fuerzas de seguridad, cuando éstos se encuentren en actos de servicio, serán sancionados con reclusión perpetua.-

Sobre Narcotráfico
· Se sancionará una ley que permita el derribo de aviones que se nieguen a identificarse y a aterrizar cumpliendo órdenes de las fuerzas de seguridad.-
· Se incrementarán fuertemente las penas para los delitos de narcotráfico, y se prohibirá la excarcelación de los imputados y la reducción de penas a los condenados.-
· Se reforzará y ampliará a otras zonas el apoyo logístico de las fuerzas armadas a las fuerzas de seguridad.-

Sobre Derechos humanos
· Se creará un consejo auditor especial, conformado por los mejores juristas, para la revisión de todas las causas por corrupción y por delitos de "lesa humanidad" desde 1983 a la fecha; si fueran detectadas graves irregularidades en los procesos y en los fallos (sentencias írritas), serán denunciados los jueces que hayan actuado y se realizará un nuevo proceso con arreglo a derecho.-
· Serán denunciados por privación ilegítima de la libertad todos los jueces que hubieran extendido por más de dos años (o tres, fundadamente) las prisiones preventivas de los imputados.-
· Se dará a conocer la nómina completa de quienes han recibido indemnizaciones por el accionar de las fuerzas militares y de seguridad del Estado, detallando su monto y las razones invocadas en cada reclamo, y se iniciarán las acciones de recuperación en los casos en que hubiera habido pagos indebidos.-
· Se reconocerá públicamente a los civiles que hayan sido víctimas de las acciones de las organizaciones guerrilleras.-

Sobre Defensa
· Gradualmente, se reequipará a las fuerzas armadas y se las dotará de los elementos necesarios para transformarlas en cuerpos profesionales altamente eficientes y de rápida intervención, para garantizar la integridad territorial y la soberanía sobre los recursos naturales.-
· Se incentivará la investigación y el desarrollo de tecnología, en especial aquélla luego aplicable a actividades civiles.-

Sobre Relaciones exteriores
· Se orientará la política exterior a la búsqueda de servir a los intereses nacionales, inequívocamente identificada con el sistema capitalista en lo económico y con la democracia republicana en lo político, acrecentando la confiabilidad argentina en el mundo como base para el crecimiento del comercio y las inversiones.-
· Sin desmedro de sus funciones políticas, se transformará a todos los consulados y embajadas en verdaderas oficinas de promoción de inversiones y venta de productos argentinos, actuando de consumo con los empresarios nacionales.-
· Se fomentará la relación entre las provincias argentinas con sus vecinas extranjeras, integrando a los sectores productivos de ambos lados de la frontera.-
· En los ascensos en la carrera diplomática se privilegiará a aquéllos que hubieran obtenido mejores resultados comerciales.-
· Se redoblarán los reclamos por Malvinas, y se incentivará la presencia argentina en el Atlántico sur y en la Antártida, con vistas a la próxima caducidad del Tratado vigente.-
· Se promoverá el giro del Mercosur desde su visión originalmente atlántica hacia el área de Asia-Pacífico, con especial acento en los mercados del sudeste asiático, India y Rusia.-

Sobre los Funcionarios
· Las listas de candidatos a cargos electivos deberán ser acompañada por el curriculum vitæ y la declaración de bienes de cada postulante, que serán publicados en Internet.-
· Ninguna persona podrá ejercer un cargo electivo por más de dos mandatos, incluyendo en ese régimen a los funcionarios de los entes públicos no estatales (sindicatos y asociaciones civiles).-
· Todos los funcionarios, de todas las jurisdicciones, que hubieran ejercido cargos equivalentes a Director General o Nacional o superiores, serán sometidos a un "juicio de residencia" al finalizar su desempeño.-
· Todo funcionario que fuera acusado de enriquecimiento ilícito tendrá que probar inmediatamente el origen legítimo de los bienes cuestionados y, quien no lograra hacerlo, será sometido a prisión preventiva efectiva durante todo el trámite del proceso penal.-
· Todos los funcionarios del Estado, incluyendo a legisladores y jueces, deberán tributar el impuesto a los ingresos.-
· Cada cámara legislativa y cada ministerio o secretaría de Estado dispondrá de una reducida flota de vehículos, los cuales deberán estar "ploteados" con el nombre de la repartición a la que pertenezcan, sólo podrán ser utilizados en funciones oficiales y sus recorridos serán controlados electrónicamente.-

Sobre los Legisladores
· Los legisladores sólo percibirán, por todo concepto (incluyendo viáticos), un salario equivalente a un juez nacional de primera instancia.-
· Los fueros que protegen a los legisladores sólo garantizarán la absoluta libertad de expresión de los miembros del Congreso y de las legislaturas en los debates de las cámaras. La detención de cualquiera de ellos se producirá con un fallo confirmado en segunda instancia.-
· Los asesores del Congreso desempeñarán sus cargos sin percibir emolumento ni compensación alguna, y será reprimido con prisión todo tráfico de influencias; si, por temas específicos, requirieran de un asesoramiento puntual, deberán demostrar la especialización del candidato.-

Sobre los Empleados públicos
· Se derogará el estatuto del empleado público, para permitir al Estado prescindir del personal innecesario e ineficiente.-
· Se creará una escuela de administración pública, sólo se podrá ingresar a ella por exámenes de oposición y se impondrá la meritocracia para todos los ascensos.-

Sobre Ocupación del espacio público
· Las protestas deberán respetar a rajatabla el derecho a circular libremente, y la ocupación ilegal del espacio público será reprimida con penas de prisión, de cumplimiento efectivo.-
· Las personas que carezcan de permiso de residencia legal no podrán efectuar protestas, bajo pena de deportación inmediata.-
· Todo atentado contra el patrimonio público, religioso o político será reprimido con prisión, de cumplimiento efectivo.-
· Será detenido inmediatamente quien enmascare su rostro o porte elementos de agresión, y sometido a prisión efectiva.-
Bs.As., 6 Oct 18
Enrique Guillermo Avogadro

viernes, 28 de septiembre de 2018

Martín Krause | ¿Es posible la mano invisible? en VII Congreso Internacional de la Escuela Austríaca de Economía realizado en agosto en Rosario.

Joselo Andrade: "Los acuerdos comerciales van a promover mejores comportamientos en la sociedad.


Resultado de imagen para hezbollah y Hamas en latinoamericaMucha gente cree que como los países islámicos están muy lejos no hay peligro de terrorismo islámico en nuestra región. A pesar de la tragedia en Buenos Aires de los años 1992 y 1994, la mayoría de políticos y activistas mantienen silencio e ignoran este grave riesgo de nuestra seguridad nacional.
La situación se ve agravada por el hecho que desde el punto de vista de algunos periodistas y analistas políticos latinoamericanos Hezbollah y Hamas se presentan como organizaciones de liberación nacional que luchan por la libertad del Líbano y Palestina. Mientras que en realidad Hezbolá se trata de grupo terrorista títere pro-iraní, que brillaba en todo el mundo en relación con los actos terroristas y el contrabando de armas. Los grupos terroristas palestinos tienen vínculos más graves y una plataforma política más potente, debido a sus lazos con los partidos y organizaciones de ultra izquierda de Europa y la retórica de los derechos humanos, lo que les permitió darse una apariencia de legitimidad e ir más allá del concepto de organizaciones puramente paramilitares y terroristas y formar su propia plataforma política. Sin embargo, no hay necesidad de ser seducido: tanto el Hezbolá libanés como los grupos paramilitares palestinos no son más que terroristas islámicos.
Estas organizaciones no existen debido a la “furia popular masiva”, sino debido al lavado de cerebro de la población desde la infancia y al reclutamiento de niños y adolescentes. Fuentes de sus ingresos están mucho más allá de los países en los que operan. Hezbolá recibe enormes sumas de dinero de Irán cada año para desestabilizar la región, atacar a Israel y realizar propaganda. Las historias sobre las organizaciones insurgentes del pueblo no son más que una tapadera de propaganda para grupos terroristas cínicos internacionales que dominan la esfera de los medios y se están promocionando activamente en Internet y los medios de comunicación. En particular, penetran en América Latina. Nuestra región es bastante criminal y problemática, donde existen grandes oportunidades logísticas para el contrabando y el comercio ilegal, y lo más importante para ganar dinero y formar un grupo de presión (lobbying group) pro iraní de países en desarrollo.
En ningún caso deberías creer en la propaganda, ya sea islámica, germánica, estadounidense o rusa. Cualquier propaganda esconde una mentira. Hamas y Hezbollah son organizaciones terroristas, que usan como ideología el fundamentalismo islámico en sus formas más intolerantes, misóginas y misantrópicas. Matan a las personas no porque creen en algunos ideales, sino porque esta es su ganancia y porque no saben y no quieren hacer otra cosa.
La formación del frente Islámico- Medio Oriente en América Latina fue causada por algunas razones históricas como la inmigración intensa en la segunda mitad del siglo pasado (por ejemplo, en la Ciudad del Este de Paraguay, donde durante la época de Stroessner se creó una zona franca, que fortaleció la ya poderosa diáspora libanesa) y por las diásporas ya existentes, simpatizando a los islamistas por razones de la común “tierra natal” y también por factores políticos y criminales.
Obvio, no todos los libaneses o árabes apoyan a los terroristas, y además, no todos son musulmanes. Muchos son católicos. Es importante entender que las diferentes personas tienen diferentes motivaciones, pero no se puede negar el factor de la diáspora en el crecimiento de la amenaza terrorista en América Latina.
La política pro iraní en la región de América Latina está estrechamente vinculada al espectro político de izquierda. En el siglo XXI Hugo Chávez comenzó a involucrar activamente a Irán en nuestra región. Él creía que la idea de antiamericanismo (anti estadounidense) podría ser una buena base para crear una alianza de los estados en desarrollo que persiguen una política independiente. Incluso antes de la aparición de Chávez, los políticos latinoamericanos también cometieron el mismo error de tener contactos con los regímenes islamistas, y en general todo terminaba con un fuerte aumento en el tráfico de drogas, armas y humanos y también en aumento de la corrupción.
Hugo Chávez, que intentó organizar una “guerra con Estados Unidos”, ni siquiera logró la entrada de Estados Unidos en el campo de batalla y luchó sin participación activa de su oponente con la realidad objetiva hasta que murió. Sin embargo, abrió otra puerta para el terrorismo y el fundamentalismo islámico en América Latina. Para vencer al “dragón”, llamó al diablo. Como resultado, el “dragón” permaneció invicto, el diablo cosechó frutos en Venezuela, disfrutando del caos y la capacidad de retirar de allí cualquier cantidad de dinero a través de banqueros y políticos corruptos, y Chávez perdió. Y lo peor es que perdieron y Venezuela y toda América Latina, que ahora necesita resolver los problemas asociados con el hecho de que la amenaza terrorista mundial más peligrosa de hoy día como el Islam criminal y político, vinculado a los beneficiarios del Medio Oriente, tiene presencia muy fuerte en la región.
El factor criminal también tiene su papel en el desarrollo de la influencia islámica en nuestra región. Por ejemplo, los cárteles de la droga en la región se convierten voluntariamente en socios de los islamistas y ultraizquierdistas. Los analistas dicen que este es un proceso puramente pragmático: los carteles tienen las drogas, los islamistas tienen el dinero y las ultraizquierdistas tienen las armas y logística, y todos ellos se oponen a las autoridades gubernamentales y “luchan bajo palabra” contra América. Aunque al mismo tiempo, constantemente llevan su contrabando a Estados Unidos, y sus líderes tienen estrechos vínculos con políticos estadounidenses y servicios especiales.
Estoy hablando sobre las bandas criminales del narcotráfico como el Comando Vermelho de Brasil, el Clan Barakat de Argentina y otros que se entremezclan con las redes de financiación del Hezbollah libanés y el Hamas palestino.
Las actividades de estos grupos delictivos se conocen desde hace 40 años cuando una política migratoria abierta permitió instalarse en esa zona a inmigrantes de varios países de Oriente Medio. Y tomaron notoriedad cuando se descubrió que desde allí operaron y fueron financiados los comandos relacionados con el Hezbollah, el Partido de Dios shiíta libanés de fuertes vínculos con los sectores más extremistas de los guardias revolucionarios de Irán, que participaron de los dos graves atentados contra la embajada de Israel en Buenos Aires y la sede de la mutual judía AMIA en 1992 y 1994.
El Clan Barakat está liderado por Assad Ahmad Barakat y mueve sus negocios entre los tres países: Argentina, Paraguay y Brasil. De acuerdo al informe de la UIF (Unidad de Información Financiera), el clan está involucrado con “delitos de contrabando, falsificación de dinero y documentos, extorsión, tráfico de estupefacientes, tráfico de armas, lavado de activos y financiamiento del terrorismo“.
Uno de sus socios es Sobhi Mahmoud Fayad, que llegó a Ciudad del Este desde El Líbano a mediados de la década del 90. La policía paraguaya lo arrestó en 1999 cuando estaba haciendo una tarea de vigilancia frente a la embajada de Estados Unidos en Asunción. Era parte de una red que planificaba un atentado. Lo liberaron un año más tarde. Después se descubrió que Fayad envió al menos 3,5 millones de dólares a la Organización de Mártires de Hezbollah (al-Shahid), por lo que recibió una carta de agradecimiento del comandante supremo Sayyed Hassan Nasrallah.
El Departamento Antiterrorista de la Policía Nacional paraguaya (DAT) cree que Sobhi Fayad, Assad Barakat y Ali Hassan Abdallah fueron los tres principales recaudadores de fondos de Hezbollah asignados a la región. El Comité contra el Terrorismo del Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas cree que el clan recauda más de 200 millones de dólares al año para enviarlos a Beirut.
Los informes vinculan a este grupo al ex vicepresidente del régimen chavista de Venezuela, Tareck el-Aissami, quien habría organizado la triangulación del lavado entre Beirut, Ciudad del Este y Caracas.
A través de los esfuerzos de Cristina Kirchner, Argentina también se reunió con Irán. En lugar de investigar las explosiones 90s, que estuvo involucrado el Irán, Kirchner tuvo un memorándum absurdo con Irán a través de cual Argentina cubrió los delincuentes que financiar y llevar a cabo actos terroristas en el territorio de nuestro país. Hoy, el gobierno de Mauricio Macri decidió ocuparse al limpieza de los “establos de Augías” de los Kirchners y Menem.
Ahora, por primera vez, el gobierno argentino tomó una medida concreta contra una de las “cabezas” más peligrosas de este entramado: congeló bienes y dinero del denominado Clan Barakat, con operaciones paralelas en El Líbano y la Triple Frontera. Y prepara dos frentes legales para combatir al terrorismo en la Argentina: por un lado, ya se redactó en el nuevo proyecto de Código Penal un innovador esquema de penas contra los grupos vinculados al extremismo en la Argentina y, por otra parte, la UIF tiene redactado el anteproyecto de ley contra el lavado de activos vinculados al terrorismo para girarlo al Congreso en las próximas semanas.
El embajador norteamericano señaló la importancia que la Argentina pueda aggiornar las leyes vigentes a los tiempos actuales.
Este problema no ignoró al Brasil. Donde hasta hace poco fue la construcción al “socialismo del siglo XXI” y terminó lo que los candidatos presidenciales en este país fueron cortados abiertamente durante su carrera electoral (me refiero a caso de Jair Bolsonaro), y la presencia de grupos terroristas en la Triple Frontera se ha convertido en un hecho triste de la vida. Hezbollah y Hamas están trabajando activamente en el área para proporcionar financiamiento y resolver problemas logísticos para sus organizaciones.
¿Por qué el territorio de Triple Frontera es un paraíso para los grupos terroristas? Hay varios requisitos previos: logística ideal (direcciones a varios países, alto flujo transfronterizo de personas, lo que no pueden manejar guardias), la presencia de la comunidad árabe, una existencia de larga data de los carteles criminales, que hacen dinero aquí desde hace muchos años, una fuerte dependencia de la economía local de los factores criminales, economía de la droga, la capacidad de adquirir fácilmente documentos falsos y débil control del gobierno, agravada por el hecho de que para combatir estas actividades se necesitan los esfuerzos de tres Estados.
Los países participantes en la Triple Frontera, trataron por separado de luchar contra la infiltración de grupos terroristas y el lavado de dinero criminal. Por ejemplo, Brasil ya en la década de 2000 llamó la atención sobre la amenaza y abrió oficinas regionales de Departamento de la Policía Federal y la Secretaría de la Receita Federal para controlar el movimiento de personas y mercancías en la frontera, pero el resultado no fue satisfactorio: la penetración de elementos criminales y el blanqueo de dinero no ha disminuido. Argentina y Paraguay en el año 2010 han tratado de crear una iniciativa conjunta que se opone a la trata personas “Abre puertas” y todo también terminó lastimosamente sin algún resultado visible.
Es muy interesante que en Paraguay actúa una agrupación terrorista ultra izquierda “Ejército del Pueblo Paraguayo”, que ahora después de un reciente escándalo contra Israel (relacionado a la transferencia de la embajada) organizado por presidente Mario Abdo Benítez (al parecer, interesado ​​en el fortalecimiento de la comunidad árabe, posiblemente porque tiene ascendencia árabe) sin duda recibirá fondos adicionales de sus “hermanos” de Hezbolá y Hamas. No creo que los simples paraguayos se sientan cómodos de vivir con esto.
Sería incorrecto e injusto decir que los palestinos, los iraníes y libaneses están involucrados solamente en actividades estrictamente terroristas, jihadistas o de contrabando en América Latina. Por ejemplo, en el territorio de Triple frontera Hezbollah y Hamas se dedican principalmente al lavado de dinero, tráfico de personas (bajo del informe PROTEX 84% de todos victimas de trata en Argentina fueron capturados en Misiones) y secuestros (para el uso de mujeres como terroristas -suicidas (“bombas vivas”) y esclavas sexuales; trata de niños), es decir acá ganan dinero para actividades terroristas en el Medio Oriente, sumiendo a nuestra región en la pobreza criminal, chupando dinero desde aquí y corrompiendo estadistas como Chávez o Kirchner.
En la década de 2000, se fortalecieron los vínculos entre los carteles criminales y los islamistas. Según los expertos en terrorismo, Glenn E. Curtis y Tara Karacan, el mundo del crimen se convirtió en la principal fuente de dinero para los terroristas religiosos. Señalan la similitud de las fusiones de la delincuencia latinoamericana con los islamistas y los cárteles de Europa oriental con los islamistas.
Este hecho puedo confirmarlo personalmente, el papel, digamos, del factor islámico en la trata de personas en Europa del Este, así como la producción de películas snuff (grabaciones de asesinatos, violaciones, torturas, suicidios, necrofilia, infanticidio, entre otros crímenes reales) y video sádicos, es muy visible incluso a simple vista.
Según el experto Salvador Raza, la peculiaridad de la actividad terrorista en el Cono Sur no es la participación de los islamistas en los asuntos locales, sino más bien la participación “supranacional”, vinculada a la solución de los problemas globales financieros y logísticos. Los islamistas locales, a diferencia de sus “hermanos” que actúan en el territorio de Venezuela y Colombia a través de explotación y secuestro de personas, están produciendo suficiente cantidad de dinero para financiar redes mundiales de terrorismo y de tráfico. ¡Pensemos que cantidad de dinero los “contadores” de Hamas y Hezbolá sacan de la región, privando a los ciudadanos del acceso a bienes básicos, como la medicina y la educación!
En otras palabras, el territorio de los países del Cono y especialmente la Triple frontera, son un “banco” o “centro financiero” para los islamistas. No reclutan gente aquí y no hacen “jihad”, no porque sean personas “amables” o “solidarios con la lucha de las naciones latinoamericanas”, sino porque simplemente convierten a América Latina en su vaca lechera y en un lugar seguro en el que pueden lavar dinero. Todavía no necesitan desplegar al militante clandestino directamente aquí. Sin embargo, cuanto más los importamos en América Latina, más problemas generarán. En algún momento, los gobiernos tendrán que decir “no” a los islamistas, y responderán con sus métodos estándar: bombas y disparos. Por lo tanto, la mejor estrategia con ellos es controlar su cantidad en nuestro territorio. Y si estuvieran aquí, les privarían de una base financiera para el terrorismo. Es bueno que Mauricio Macri haya tomado la decisión correcta y es pésimo que en Paraguay en el poder haya un hombre que aparentemente se considere árabe, no paraguayo, y que actúe en contra de los intereses de su pueblo. No tengo nada contra inmigrantes que cumplen reglas y respetan los valores culturales de los países donde viven, pero es otra situación cuando tratare convertir a este país en una vaca lechera para financiar el terrorismo mundial.
FUENTE: http://kittysanders.org/articulos/argentina/corrupcion-geopolitica-violencia-islamismo-desafios-del-siglo-xxi-america-latina/

No importa realmente quién sea el presidente del Banco Central. Por Ivan Carrino

El martes por la mañana, los mercados amanecieron con la noticia de la sorpresiva renuncia de Luis Caputo a la presidencia del Banco Central de la República Argentina.
Caputo, quien había llegado hacía solo tres meses, se transformó así en el quincuagésimo noveno presidente de la mencionada institución en terminar su mandato antes de lo previsto. 
El dato no es menor. De acuerdo con la Carta Orgánica del organismo, cada presidente debe durar 6 años en su mandato. Si dicho reglamento se hubiese cumplido, el BCRA habría tenido 13 presidentes diferentes desde su creación en 1935… 
Sin embargo, tuvo 60. Un presidente cada año y cuatro meses, aproximadamente.
Frenética búsqueda de archivo
Poco tiempo después de conocida la renuncia, se anunció la designación de Guido Sandleris, economista de la Universidad Torcuato Di Tella, al frente de la institución. Al mismo tiempo, también se anunció que asumiría una nueva vicepresidenta segunda, la economista y profesora de la London School of Economics, Verónica Rappoport.
Acto seguido, quienes nos movemos en la “twittosfera” vivimos la búsqueda de archivo más frenética y bizarra de la que yo al menos tenga memoria. ¿Quiénes serán estas nuevas incorporaciones? ¿Creen que la inflación se resuelve controlando precios? ¿Fueron chavistas o kirchneristas? ¿Están a favor o en contra del aborto? ¿Qué piensan de la AUH?
Una serie de tuits irónicos del ahora presidente del BCRA fueron tomados por ciertos, lo que generó cierto desconcierto en el mundo de Twitter. Lo mismo ocurrió con expresiones pasadas de la Dra. Rappoport.
El mercado, por el momento, tampoco tomó muy bien la noticia, esperando algunas definiciones más concretas.
¿A quién le importa?
Esta frenética búsqueda y desesperación por conocer quién estará a cargo del Banco Central responde a un rasgo cultural bien argentino, que nos hace pensar que “si solo llegara LA PERSONA correcta” a ocupar una función de responsabilidad, entonces ahí sí que “estaríamos salvados”.
Nos ocurre en el fútbol, cuando esperamos que llegue “el nuevo Maradona” y también en la economía. El día que venga tal o cual, este país arranca, piensan muchos. La realidad, sin embargo, es que quién sea la persona importa casi nada. 
Milton Friedman, premio Nobel de Economía en 1976, condujo durante la década del ’80 un programa de TV donde, luego de presentar un tema particular de su libro “Libre para Elegir”, abría el debate a otros académicos y líderes de opinión de la época.
En una de esas idas y vueltas, fue muy concreto cuando respondió acerca de la importancia de las personas para ocupar roles de responsabilidad:
“Todo el mundo está buscando al hombre correcto, pero un sistema que depende de un hombre correcto es un mal sistema. La Reserva Federal era un sistema malo porque dependía de que fuera operado por la persona correcta. La idea de que el problema no es la intervención del gobierno sino la intervención ´poco inteligente´ del gobierno, de nuevo, es una demanda por esa persona correcta que sabrá lo que hay que hacer. 
Mi visión es diferente. Es el sistema es el que está mal, y el buen sistema es aquel que no depende en que tengas a la persona correcta apretando los botones en el momento justo, sino que se apoye en un marco de normas, dentro del cual la actividad conjunta de las personas genere buenos resultados”
En línea con este argumento, Friedman pedía que la Reserva Federal programara un sistema que aumentara periódicamente la cantidad de dinero siguiendo la producción de bienes. 
Dicho sistema no dependía de la genialidad de ningún banquero central. Es más, una vez establecida la noma, el comité de política monetaria podría ser perfectamente reemplazado por una computadora.
La postura de Friedman desató un largo debate acerca de las virtudes de las normas versus la discreción en la Política Monetaria.
El desinflador Sandleris
Teniendo en cuenta el análisis anterior, entonces, lo que tenemos que mirar son las normas sobre las que va a operar el Banco Central de ahora en adelante. Eso nos dará la pauta de si, efectivamente, podremos tener menos inflación en el futuro.
En un estudio del Fondo Monetario Internacional publicado en 2016, se reveló que las reformas monetarias de la década del ’90 tuvieron un amplio éxito en la batalla contra la inflación a lo largo de toda América Latina.
Para el organismo multilateral, una oleada de reformas legales garantizaron la independencia de los Bancos Centrales y restringieron la financiación monetaria de los déficits fiscales, lo que había estado “en la raíz de las altas inflaciones” de toda la región.
Siguiendo con el análisis, el Fondo explica que en el exitoso proceso de desinflación latinoamericano hubo 4 pilares, que son los siguientes:
1. La definición de un mandato claro y estrecho para el Banco Central.
2. La independencia del poder ejecutivo, materializada en el fin del financiamiento monetario de los déficits fiscales.
3. La autonomía para realizar la política monetaria.
4. Y la rendición de cuentas y transparencia de la institución.
El trabajo del Fondo también revela que la baja de la inflación se logró primero con sistemas que se apoyaron más en el control del tipo de cambio (ya sea tipo de cambio fijo, como en el caso argentino, o bandas de flotación, como en Chile), pero que luego la gran mayoría fueron migrando hacia un sistema de Metas de Inflación.
Así que bien, si queremos responder a la pregunta de si va a bajar la inflación en Argentina, no deberíamos detenernos demasiado en la personalidad de quien será el líder de la autoridad monetaria, sino en el contenido de las reglas que va a seguir.
En la medida que el Banco Central no financie más los déficits del tesoro (como se anunció en junio de este año), e imponga y respete una regla cuyo único objetivo sea recuperar y mantener estable el poder de compra del dinero, podemos ser optimistas con el futuro de la inflación en Argentina.
Iván Carrino

Análisis económico de Argentina, de septiembre. Por Focus Economics

Resultado de imagen para argentina President Mauricio Macri’s plea to the IMF on 29 August triggered a sharp selloff in the peso, precipitating the worst chapter thus far of this year’s still-unfolding economic crisis. Macri appealed to the IMF to accelerate the disbursements of its USD 50 billion stand-by arrangement (SBA) agreed to in June, a move that sent investors fleeing as the depths of the government’s fiscal woes grew more apparent. In exchange for bringing forward the disbursements, the government offered new fiscal reforms intended to speed up consolidation. Ahead of the IMF’s announcement on a revised SBA, the pain facing the economy continues to mount. Confidence is in the doldrums and tighter monetary conditions are bound to bruise spending and investment this quarter. Exacerbating matters, economic activity contracted in the second quarter as drought wreaked havoc on the agricultural sector, and a brewing corruption scandal in the construction sector is poised to weigh on activity through the remainder of the year.  Amid the hobbling of activity and the worsening of the crisis, the economy has likely entered recession and a majority of FocusEconomics Consensus Forecast analysts now see the economy contracting this year. That said, a number of analysts are still taking recent events into account. Nevertheless, spending and investment metrics are expected to plummet as oppressive financing conditions and elevated inflation take hold in the aftermath of the peso’s freefall. LatinFocus Consensus Forecast analysts see the economy contracting 1.2% this year, down 1.6 percentage points from last month’s forecast, before returning to feeble growth next year at 0.7% in 2019.  National-level inflation climbed to 31.2% in July (June: 29.5%) on passthrough pressures from the weak peso. A further deterioration in the exchange rate will push consumer prices higher in the months to come, and analysts expect inflation to end 2018 at 40.6% and 2019 at 25.5%.  Reacting to the rapid depreciation of the peso, in a string of meetings in August, the Central Bank swapped the seven-day LEBAC rate with the seven-day LELIQ rate and proceeded to hike it by 2,300 basis points to 60.00%. Analysts see little room for officials to slash rates until the peso stabilizes and see the policy rate ending 2018 at 54.54% and 2019 at 31.83%.  On 6 September, the ARS traded at 37.38 per USD, 36.8% lower than on the same day a month earlier. A further depreciation against the dollar is expected through the remainder of the year as the tail-end of the economic crisis further erodes the peso. Analysts see the ARS at 42.17 per USD and 50.05 per USD in 2018 and 2019, respectively.
POLITICS | Macri’s plea to IMF triggers peso selloff, crisis Following weeks of market turbulence and further capital flight, a devastating selloff hit the peso on 29 August as President Mauricio Macri issued a public plea to the International Monetary Fund (IMF) to accelerate its disbursement of the three-year, USD 50.0 billion stand-by arrangement (SBA) agreed to in June. In the two days following Macri’s announcement, the peso shed 23.0% of its value against the dollar before clawing back some losses following the government’s announcement of new, stricter fiscal reforms intended to accelerate the pace of consolidation. In the midst of the two-day economic meltdown, the Central Bank (BCRA) acted drastically to halt the peso’s freefall by hiking the policy rate by 1,500 basis points to 60.00%. However, this did little to reassure emerging-market (EM) investors already on edge over developing crises in Turkey and South Africa. In the days since, the peso has failed to markedly recover, ending 6 September at 37.38 ARS per USD, down 36.8% from the same day a month earlier and down a breathtaking 100.9% from the beginning of the year. Making matters worse, economic activity in the second quarter was confirmed to have plummeted as the agricultural sector dealt with a severe drought and as earlier financial turmoil hit manufacturing and commerce, suggesting the economy has already entered recession. Meanwhile, third-quarter metrics are expected to take a further bruising from an unfolding corruption scandal in the construction sector. Looking ahead, last month’s abrupt capital flight is expected to exacerbate the already-severe toll this year’s financial distress has taken on the economy. Likely already in recession, the adverse spillover effects from further capital outflows are expected to rock the economy’s still-shaky fundamentals. Tighter financing conditions—the BCRA hiked the policy rate by a stunning total of 2,300 basis points in August—are expected to hit economic sentiment and badly bruise household spending and fixed investment this year and next. Moreover, pass-through pressures from the peso’s collapse are seen driving inflation ever higher, hitting consumers and manufacturers alike as the cost of imports are set to continue to surge. Meanwhile, hoping to preempt new demands from the IMF in exchange for speeding up the bailout, Macri’s plea was followed up by the government’s revamped plans to address its fiscal woes. These plans will almost certainly be painful; new fiscal targets include a primary balance in 2019 (versus June’s agreed-to 1.3% primary deficit), which is expected to be achieved through reduced public spending—in line with the spending cuts originally agreed to in June—as well as new export levies and higher social-security contributions. LatinFocus Consensus Forecast analysts largely agree that, by all measures, this front-loaded fiscal consolidation implies an even more excruciating adjustment and could well protract the recession. Although the vast majority of analysts downgraded their forecasts—across the board, in most cases—this month, many pointed to different reasons for concern. Matías Carugati, an economist at M&F Consultora, argued that the government’s pro-cyclical policy response will only compound the negative impact on economic activity over the coming months. He added, however, that he believes “the government will be able to stabilize the situation in the short-term. Nevertheless, the correction of imbalances will take some time.” Meanwhile, ahead of the IMF’s mid-September announcement on the agreement’s new parameters and whether it will acquiesce Macri’s appeal,
Pedro Rabasa, an economist at DEF, sees considerable benefit to earlier disbursements of the bailout, arguing: “Assuming an agreement can be quickly settled and allows for heavy intervention in the market, the exchange rate is expected to stabilize and fears of default should ease in the short-term. However, doubts over economic policy will linger and fears of a later default will persist as the [expected] recession hurts the electoral chances of the ruling party ahead of the next year’s elections.” Taking into account the BCRA’s latest decision, a majority of analysts see no room to cut rates before the end of the year—in line with officials’ most recent promise not to move rates until at least December. That said, a handful are more skeptical and see the BCRA cutting rates once the peso stabilizes. LCG, for instance, sees the policy rate ending the year at 38.00%. Melisa Sala, an economist at LCG, added: “To the extent that the government can contain the exchange rate and stabilize the peso around current levels, a marked decline in the policy rate is likely to soon follow in order to get the economy back on track.” Ultimately, containing the meltdown will depend on whether investors can trust the government to pursue its fiscal reforms as agreed upon. Moreover, any best-case scenario will lean heavily on a positive outcome in talks with the IMF. That said, an end to the economic crisis may be only one side of the story. Given the recent unraveling of confidence in the Macri administration, as well as a growing corruption scandal affecting the previous administration, some analysts have pointed to a looming political crisis in the run-up to next year’s vote. Putting recent events into perspective and highlighting a narrow path forward for the economy, Gustavo Rangel, an economist at ING, noted: “In light of signs of broader EM contagion […], we expect the IMF to find common ground with Argentina and agree to a sufficiently robust fast-tracking of planned disbursements. Once the new disbursement schedule is agreed, the administration must also update its […] financing plans. Reassuring words of support by the IMF will not be sufficient to extend the market reprieve too much longer. Without a detailed and credible financing plan, confidence is unlikely to be fully restored.” A majority of LatinFocus Consensus Forecast analysts revised their growth forecasts down sharply this month, while a handful were still taking recent events into account. All told, they see the economy in recession this year, contracting 1.2% and down 1.6 percentage points from last month’s forecast. Analysts see the economy exiting recession next year, albeit growing feebly at just 0.7%.
 REAL SECTOR | Economic activity plummets further in June The monthly indicator for economic activity (EMAE, Estimador Mensual de Actividad Económica) contracted 6.7% in annual terms in June, deteriorating from the 5.2% contraction recorded in May (previously reported: -5.8% yearon-year) and marking the worst performance in nine years. June’s contraction came on the back of significant annual declines in agricultural and industrial output, as well as severely restricted trade activity. Construction activity, meanwhile, appeared to stall in June following a string of upbeat readings.
 A month-on-month comparison showed that economic activity contracted a seasonally-adjusted 1.3% in June following May’s 1.2% drop. Finally, average economic activity decreased to 1.8% in June from 2.8% in May.
REAL SECTOR | Contraction of the industrial sector eases in July Industrial production contracted 5.7% over the same month of last year in July, according to data released by the National Statistical Institute (INDEC) on 4 September. The drop was smaller than June’s 8.1% year-on-year decline. July’s reading reflected contractions in almost all components of the index. The tobacco industry recorded a significant decline in output, along with the textile industry and oil refining sector. The drop in production of processed crude oil was owing to plant shutdowns in June. Output of food also contracted, mainly due to a double-digit decline in milling of cereals and oilseeds. On the other hand, the basic metal industries and automotive industry recorded significant expansions in output. Panelists participating in the LatinFocus Consensus Forecast expect that industrial production will contract 1.3% in 2018, which is down 1.4 percentage points from last month’s forecast. For 2019, the panel expects industrial output to rise to 1.1%.
OUTLOOK | Consumer sentiment remains in the doldrums in August The Universidad Torcuato di Tella (UTDT) consumer confidence index was stable in August from July at 36.3 points, and just a notch higher than June’s four-year low. As a result, the index remained significantly below the 50-point threshold that distinguishes pessimism from optimism among consumers, where it has been uninterruptedly for nearly a year. August’s print reflected a modest improvement in consumers’ assessments of both their personal finances and the broader macroeconomic environment, which were offset entirely by a sharp decline in consumers’ willingness to purchase big-ticket household items. Panelists surveyed for the LatinFocus Consensus Forecast see private consumption dropping 1.1% in 2018, which is down 1.8 percentage points from last month’s forecast. For 2019, panelists expect private consumption to increase 0.1%.
MONETARY SECTOR | Inflation continues to climb in July According to the National Statistics Institute (INDEC), national consumer prices rose 3.1% over the previous month in July, coming in below June’s 3.7% month-on-month increase. June’s print reflected a broad-based increase in 11 of the 12 components of the index. The strongest price increases were recorded for: transportation, mainly due to the rise in fuel prices; recreation and culture, due to winter holidays; and household equipment. National inflation increased from 29.5% in June to 31.2% in July, the highest print since March 2017. National inflation as measured by INDEC is expected to be 40.6% at the end of the year 2018, which is up 10.2 percentage points from last month’s forecast. Inflation is expected to reach 25.5% at the end of 2019.
MONETARY SECTOR | Central Bank tightens monetary conditions despite plunging economic activity In a string of meetings in August, the Central Bank of Argentina (Banco Central de la República Argentina, BCRA) responded to acute currency volatility by both deciding to change its key policy instrument from the seven-day repo reference rate (seven-day LEBAC rate) to the seven-day liquidity bills rate (seven-day LELIQ rate) and to, all told, hike the rate to a staggering 60.00%. On the heels of the 8 August seven-day LELIQ rate increase from 37.00% to 40.00%—the same level at which the seven-day repo reference rate was previously held—a second hike to 45.00% came on 13 August as it became clear a stronger response to market turbulence was necessary. On 29 August, amidst another severe selloff brought on by President Mauricio Macri’s plea to the IMF, in which he appealed to officials to accelerate disbursements of the three-year, USD 50.0 billion Stand-By Arrangement (SBA) agreed to in June, the BCRA hiked the rate a third time—to 60.00%. Despite the drastic moves, the Bank was unable to calm emerging-market (EM) investors wary of the government’s fiscal woes. Whereas the later hikes—the Bank’s strongest to-date attempts to restore confidence amid this year’s heavy devaluation of the peso, and intended to moor inflation expectations—were unexpected and decided during emergency meetings, the Bank’s initial move did not represent a substantial shift in policy as the markets for both LEBAC and LELIQ are operated by local banks; the key difference is that LELIQ is not subject to the gross income tax payment. The Bank decided to change the policy rate as the BCRA is gradually reducing the stock of LEBAC and therefore the seven-day LEBAC rate will diminish in importance going forward. Meanwhile, inflation continued to soar in recent months. According to the National Statistics Institute (INDEC), national consumer prices jumped 3.7% and 3.1% month-on-month in June and July, respectively, influenced by strong pass-through effects from the weak currency. In a series of stunning displays, the Bank stuck to its hawkish stance despite news of contracting economic activity in the second quarter. In its third note, the Bank stated it would hold off on further policy changes until at least December. Meanwhile, an expected rebound in agricultural output and the stabilization of financial markets should gradually lead to a recovery in economic activity, although it will take some time to materialize. In the meantime, external risks persist, and the economy will remain vulnerable to the ongoing emergingmarket selloff. Moreover, although the latest freefall of the peso is expected to drive inflation higher, the government’s new fiscal reforms—including efforts to curb public expenditures—should help contain further capital flight. A tight monetary stance is viewed as essential to anchoring inflation expectations and eventually bringing inflation to target. Skeptical of the Central Bank’s commitment to pausing rates until at least December, and illustrating the minority view among LatinFocus Consensus Forecast analysts, Pedro Rabasa, Economist at DEF, noted: “Assuming the currency stabilizes and concerns over default fade, we believe the BCRA may begin reducing rates—cautiously initially—before December, and may accelerate the decline so long as it does not undermine the peso.” The next monetary policy meeting is scheduled for 11 September.
On average, panelists participating in the LatinFocus Consensus Forecast see the 7-day repo repurchase rate ending 2018 at 54.54%. They see the 7-day repo repurchase rate easing further in 2019, closing the year at 31.83%.
EXTERNAL SECTOR | Trade deficit widens in July Exports rebounded in July, expanding 1.7% in year-on-year terms following June’s revised 1.0% contraction (previously reported: -1.4% year-on-year). July’s improvement was driven by an acceleration in energy and industrial exports, while agricultural exports were again hampered by drought. Imports also rebounded, expanding 2.2% annually in July on the heels of June’s 7.5% contraction. July’s decline reflected heavier imports of intermediate goods, as well as consumer goods and energy imports. Meanwhile, capital goods continued to slump in the month. All told, the trade deficit widened from USD 0.4 billion in June to USD 0.8 billion in July (July 2017: USD 0.7 billion). The 12-month rolling trade deficit came in at USD 11.0 billion (July 2017: USD 2.3 billion), roughly in line with June’s result. Panelists participating in the LatinFocus Consensus Forecast expect exports to expand 5.5% in 2018 and imports to increase 0.3%, pushing the trade balance to a USD 5.5 billion deficit. For 2019, the panel expects exports to increase 9.8% and imports to contract 0.3%, with a trade surplus of USD 0.8 billion.
Por Focus Economics - https://www.focus-economics.com/ -desde Barcelona España


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