En los albores de un nuevo año, el mundo se encuentra en medio de varias transiciones épicas. Patrones económicos de crecimiento, el panorama geopolítico, el contrato social que une a las personas y el ecosistema de nuestro planeta están experimentando transformaciones simultáneas radicales, generando ansiedad y, en muchos lugares, la agitación.
Desde un punto de vista económico, estamos entrando en una era de expectativas disminuidas y el aumento de la incertidumbre. En términos de crecimiento, el mundo tendrá que vivir con menos.
Para entender las implicaciones de esto, considere lo siguiente: Si la
economía mundial creció a su ritmo anterior a la crisis (más de 5% por
año) en el futuro inmediato, su tamaño se duplicaría en menos de 15
años, al 3%, duplicando PIB mundial tomaría unos 25 años.
Esto hace una diferencia significativa en la velocidad a la que se
produce la creación de riqueza, con profundos efectos sobre las
expectativas. Ignoramos el poder del crecimiento compuesto en detrimento nuestro.
En cuanto a la incertidumbre, cuatro economías más grandes del mundo están experimentando actualmente grandes transiciones. Los EE.UU. está tratando de impulsar el crecimiento en un entorno político fracturado.
China está pasando de un modelo de crecimiento basado en la inversión y
las exportaciones a uno liderado por la demanda interna.
Europa está luchando para preservar la integridad de su moneda común,
mientras que la resolución de una multitud de cuestiones institucionales
complejos. Y Japón está tratando de combatir dos décadas de deflación con las políticas monetarias agresivas y no convencionales.
Para cada uno, la formulación y el resultado de las decisiones
políticas complejas y delicadas implica muchas "incógnitas", con la
interdependencia global que aumenta el riesgo de grandes consecuencias
no deseadas.
Por ejemplo, la política de la Reserva Federal de EE.UU. de la
flexibilización cuantitativa (QE) ha tenido un efecto importante en las
monedas de otros países, y en los flujos de capitales hacia y desde los
mercados emergentes.
Cuando se lanzó QE, que era lo menos imperfecto de las políticas disponibles, y se evitó una depresión global catastrófico. Sin embargo, sus desventajas son ahora evidentes, y su reducción en 2014 podría alimentar aún más la incertidumbre.
Política de alivio cuantitativo de la Reserva Federal, y variantes del
mismo en otros lugares, han causado hojas de los principales bancos
centrales de saldo para expandir dramáticamente (de $ 5-6 billion antes
de la crisis a casi $ 20000 mil millones ahora), haciendo que los
mercados financieros se vuelven adictos al dinero fácil.
Esto ha llevado, a su vez, a una búsqueda global de rendimiento, la
inflación de precios de activos artificial, y la mala asignación de
capital.
Como resultado, la mejora de la calidad ya dura, mayor es el daño colateral a la economía real.
La preocupación ahora es que cuando la Fed comienza a disminuir QE y
drenajes de liquidez en dólares en los mercados mundiales, los problemas
estructurales y los desequilibrios se resurgir.
Después de todo, las reformas para mejorar la competitividad en muchas
economías avanzadas permanecen lejos de ser completa, mientras que el
ratio de deuda pública y privada total de estos países con el PIB es
ahora un 30% más alto que antes de la crisis.
Esta fuente de incertidumbre coincide con el rendimiento debilitamiento en muchos países emergentes.
En 2007, se espera que el crecimiento de los mercados emergentes supere
al de las economías avanzadas con un amplio margen, antes de converger.
Hoy en día, las economías avanzadas contribuyen más al crecimiento del
PIB mundial de los países emergentes, donde se prevé un crecimiento
promedio de 4% en los próximos años.
Las condiciones económicas están mejorando lentamente en los países de
altos ingresos, pero una serie de presiones a la baja pueden persistir
durante años.
La economía de los EE.UU., por ejemplo, se mantiene atrapado en una
recuperación insatisfactoria: la inflación es muy baja y el desempleo es
demasiado alto.
Los datos oficiales a menudo han sido mejores de lo esperado, lo que
refleja lo resistente, adaptable e innovador de la economía de EE.UU.
es, pero los patrones de consumo de gasto y de crecimiento anteriores a
la crisis es poco probable que se repita.
Las mejoras en la zona del euro son reales, pero tenue. La buena noticia es que la catástrofe predicha por muchos expertos se ha evitado, y la recesión está llegando a su fin.
Pero la mejora no significa resurgimiento: lograr el crecimiento
robusto necesario para reducir la elevada tasa de desempleo, bajar el
ratio de deuda / PIB, y mejorar las perspectivas fiscales sigue siendo
difícil de alcanzar.
El mayor riesgo para la zona euro en el futuro previsible no es una
salida desordenada de algunos países, sino más bien un período
prolongado de estancamiento del crecimiento y el alto desempleo.
Mientras tanto, la desaceleración de los mercados emergentes puede
también persistir, especialmente en las economías más grandes.
Durante los últimos 15 años, los BRIC (Brasil, Rusia, India y China)
han logrado progresos notables, pero sus reformas - incluyendo las
nuevas regulaciones bancarias y regímenes monetarios - han sido de los
menos difíciles de implementar.
Las llamadas reformas de segunda generación, que son más de naturaleza
estructural, son vitales para el crecimiento a largo plazo, pero mucho
más difícil de realizar.
Eliminación de subsidios, el mercado laboral y las reformas judiciales,
así como medidas eficaces contra la corrupción se carga política y con
frecuencia son bloqueadas por poderosos intereses creados.
La desaceleración del crecimiento mundial está teniendo lugar en un
contexto de aumento de la desigualdad económica, debido a la disminución
de la participación del trabajo en la renta nacional - un fenómeno en
todo el mundo, como resultado de la globalización y el progreso
tecnológico, que plantea un serio desafío para los responsables
políticos.
Los sistemas que se propagan a la desigualdad, o que parecen incapaces
de contener su subida, contienen las semillas de su propia destrucción.
Pero en un mundo interdependiente, no hay una solución obvia, debido a
que la alta movilidad de los combustibles de capital competencia fiscal
global.
Incluso en los países más fuertes de la realización, como los EE.UU. o
el Reino Unido, el crecimiento más rápido del PIB todavía tiene que
aumentar los ingresos reales. En los EE.UU., por ejemplo, el ingreso medio por hogar se ha reducido en más de un 5% desde que comenzó la recuperación.
Más en general, un menor crecimiento está impulsando la protesta
popular y el descontento social, especialmente en los países que estaban
creciendo rápidamente (por ejemplo, Brasil, Turquía y Sudáfrica),
debido al impacto del aumento de los niveles de vida en las
expectativas.
En un contexto social y político tan cargado, la reactivación del crecimiento económico de alta calidad es crucial. Pero, ¿dónde va a venir? El progreso tecnológico es una clara, pero muy incierta, posibilidad.
Muchas tecnologías de punta (por ejemplo, la robótica avanzada, la
genómica de última generación, almacenamiento de energía, las energías
renovables, y la impresión 3D) pueden impulsar el crecimiento futuro,
pero todo su potencial sólo se puede lograr en un futuro lejano.
Con la mayoría de los gobiernos enfrentan restricciones fiscales, los
funcionarios son reacios a considerar los proyectos que podrían aumentar
la deuda pública.
Pero hay algo de fruta madura - inversiones productivas que podrían
impulsar el crecimiento a largo plazo y, por tanto, pagar por sí mismos.
Un enfoque en cuatro áreas, en particular, - la infraestructura, la
educación, la energía verde, y la agricultura sostenible - podría
reportar grandes beneficios económicos y sociales.
En última instancia, sin embargo, el camino hacia el crecimiento
sostenido requiere no sólo nuevas políticas, sino también una nueva
forma de pensar.
Nuestras sociedades deben llegar a ser más emprendedora, más centrado
en el establecimiento de la paridad de género, y más arraigada en la
inclusión social. Simplemente no hay otra manera de devolver a la economía global a una senda de crecimiento sólido y sostenido.
Publicado en colaboración con Project Syndicate .
(*) Autor: Profesor Klaus Schwab es Fundador y Presidente Ejecutivo del Foro Económico Mundial.
Imagen:
Los trabajadores de oficina se reflejan en una pantalla de
visualización de precios de las acciones, ya que caminar por delante del
edificio de Valores de Australia en el centro de Sydney REUTERS /
Daniel Munoz
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